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银行理财收益年末预计难有起色

发布时间:2016-12-06

随着利率市场化的推进和高收益资产荒的持续,2016年银行理财产品的收益率持续下滑,已经完全进入“3时代”,但这并没有阻碍银行理财规模持续增长的步伐。近年来,银行理财快速发展,已经在我国资管市场占据主导地位,理财资金的资金投向也已成为资管界的关注焦点。

标准分析表示,银行理财资金的投资渠道主要可以分为三种。第一是银行自主投资安排理财资金,主要投资于债券、货币市场工具等监管允许且相对标准化、成熟的金融工具。第二是通过信托、券商、基金保险等的资产管理计划进行投资,俗称通道类投资或者委外投资。第三是通过理财直接融资工具投资债权类资产,但 目前这类投资比例较小,其推出的主要目的是为了使银行理财去通道化、非标转标。

根据标准数据统计,2016年前三个季度银行共新发行了91429款人民币非结构性理财产品,其中选择通过信托计划、券商资管计划、基金公司资管计 划、保险资管计划等中间渠道的有37949款,占比41.51%。涉及信托计划的产品占25.14%,涉及券商资管计划的产品占36.18%,涉及基金公 司资管计划的占17.10%,涉及保险资管计划的占5.91%

“大多数银行的理财产品不仅仅选择某一种渠道进行投资,通常会通过信托计划、券商资管、基金资管等的组合形式进行投资。”普益标准根据20163季度末银行存续数据,估测银行理财资金中委托外部投资的金额约为3.46万亿元,占总存续规模的12.77%

“通常非保本浮动收益型产品的风险等级相对较高,其产品的预期收益率也相对较高,即银行承担较高的资金成本。而理财产品在债券与货币市场能够获得的投资收 益有限,因而银行不得不选择其他渠道进行投资,各类资管计划便是目前监管趋严情况下的不二选择。”分析表示,投资信托计划的产品比例 2015年逐季下降,而2016年则逐季上升。投资券商资管计划的产品和基金公司资管计划的产品数量比例在2016年迅速增长,尤其是券商资管计划增长较 快;投资保险资管计划的产品数量占比在2016年也逐渐增加。

2016年新发行产品中,选择投资债券的产品数量比重较货币市场工具高。其中,城商行和农商行的理财产品更加偏爱债券投资,而国有银行和股份制银行更加侧重对货币市场工具的投资。

“近年来,债券市场违约风险事件屡发,债券市场整体风险下降,国有银行为了规避风险,更加趋向于投资货币市场工具。而城市商业银行和农村商业银行为了追求 较高的收益率,不得不选择债券市场进行投资,而且他们习惯于通过债券市场的加杠杆操作提高收益,而货币市场杠杆操作相对较难。股份制银行在风险和收益的平 衡上更加擅长,投资货币市场的产品在95%以上,而投资债券市场的也不低,92%左右。但股份制银行参与投资非标准债权的产品数量较多,占47%以上的产 品会选择该类投资。”

随着债券收益熄火,固收下滑,委外投资渠道收窄,2016年总体来说,银行理财高收益资产难寻。理财收益率仍然将继续下滑,但下滑空间有限。